近年来，境内企业对境外贷款的需求持续走高，但我国目前实行严格的外汇管制政策，企业外债额度受到限制，而基于融资租赁公司高杠杆外债额度的优势，实践中形成了借道融资租赁公司实现境外借款的融资模式。
文/阳光时代律师事务所投融资业务部
年5月28日东江环保股份有限公司（以下简称“东江环保”）公告，东江环保将以银行承兑汇票质押的方式，在中信银行开立以境外银行为受益人、租赁公司为被担保人的融资性保函，由境外银行向迈石资本融资租赁有限公司（以下简称“迈石租赁”）提供人民币跨境贷款。迈石租赁再经融资租赁“售后回租”形式将该笔贷款投放给东江环保。
具体而言，东江环保以公司及其全资子公司拥有的部分生产设备以“售后回租”方式与迈石租赁开展融资租赁交易，签署相关生产设备的设备买卖合同、融资租赁合同等相关协议，融资额度为人民币9,万元，融资期限为1年。东江环保按季支付租赁利息约为万元，到期一次性偿还租赁本金。在租赁期内，东江环保继续保持对该部分生产设备的管理权和运营权。租赁期满，东江环保以留购价人民币1.00元回购此融资租赁资产所有权。
除东江环保外，今年6月底，中广核融资租赁公司从农业银行香港分行引入3亿元跨境人民币贷款，成为前海融资租赁业最大一笔贷款。
相对于境内银行贷款利率高、放款条件严的特点，境外贷款具有贷款利率低、条件宽松等优势，因此境内企业对境外贷款的需求持续走高。但我国目前实行严格的外汇管制政策，企业外债额度受到限制，往往无法满足企业境外融资的需求。而基于融资租赁公司高杠杆外债额度的优势，目前形成了借道融资租赁公司实现境外借款的融资模式。具体而言：境内银行向境外银行（或者其他出资机构）出具保函，为境外银行给融资租赁公司贷款提供担保；然后境外银行向融资租赁公司发放贷款；最后融资租赁公司获得资金后通过售后回租的方式给融资企业资金。
但现行政策下，境内企业境外贷款一般只允许进行外汇贷款，对于跨境人民币贷款只限于深圳前海、上海自贸区、天津滨海等特定地区注册的企业。而对于外汇贷款，在国内使用时一般需按较高的价格兑换成人民币，最终扣除资金运作成本后，境外贷款的成本往往与境内贷款相差无几。
基于对现行政策的研究和利用，目前形成了以深圳前海等特定地区的融资租赁公司为平台，以售后回租方式实现跨境人民币贷款的融资模式。本案正是对这一融资模式的很好实践，具体操作流程如下图所示：
该融资模式下应当重点