与利润下降甚至亏损的传统汽车流通业务相比，乘用车融资租赁风景独好。多家机构预测，年中国乘用车融资租赁规模将从现在的数百亿元扩容至数千亿元，年均复合增长率将超过30%。因此该行业近年来吸引了各路资本重金投入。
与利润下降甚至亏损的传统汽车流通业务相比，乘用车融资租赁风景独好。多家机构预测，年中国乘用车融资租赁规模将从现在的数百亿元扩容至数千亿元，年均复合增长率将超过30%。因此该行业近年来吸引了各路资本重金投入。
巨头试水
互联网巨头们盯上了汽车融资租赁这块蛋糕。8月初，易车网宣布与腾讯、百度、京东等战略投资者组成投资财团，向易鑫金融有限公司投资共计5.5亿美元现金（约合36.48亿元人民币），易鑫资本是易车网旗下从事汽车融资的子公司。这是百度第一次下注易鑫资本，但却是腾讯、京东的第二次。早在年初，易鑫资本就获得了腾讯、京东、易车约4亿美元（约合26.3亿元人民币）的A轮融资。
今年3月，滴滴出行通过香港子公司“快富控股有限公司”在上海自贸区设立全资子公司“众富融资租赁（上海）有限公司”，注册资本10亿元人民币。至此，滴滴出行涉足汽车融资租赁。日前，国机汽车宣布，出资2亿元投向互联网出行平台“滴滴出行”。国机汽车称，后续将就汽车租赁、融资租赁、汽车后市场等多个领域与滴滴出行展开全面合作。
最了解风向的汽车流通业龙头企业们，早已置身乘用车融资租赁市场。今年，不少汽车流通业龙头企业选择加注乘用车融资租赁业务。考验领跑者们的最大难题将是风控。
打通关节
融资租赁业务毛利率较高，正成为不少汽车流通集团新利润增长点。早进入者，已经切下乘用车融资租赁一块蛋糕。
与成熟国家相比，中国乘用车融资租赁业务尚处于起步阶段。德勤发布的《中国汽车经销商集团金融服务白皮书》显示，“中国汽车经销商收入构成中88%来自于新车销售，而维修、金融保险及二手车等后市场业务收入占比仅为12%，毛利构成中约64%来自新车销售，而来自维修、金融保险及二手车等后市场业务的毛利占比不足40%。”美国最大汽车经销商AutoNation新车收入和毛利占比仅分别为57.4%和20.3%，其余收入和毛利来自维修、配件、金融保险、二手车等后市场业务。
新车、融资租赁、二手车、售后服务其实可以形成闭环。中国乘用车融资租赁主要赚取新车、二手车融资租赁的息差，却放过了奶油最厚的那一块。融资租赁应有四块收入来源，即采购数量折扣、租赁资产息差收入、资产维护服务收入、余值处置收入（二手车残值）。
以二手车为例，受限迁、税收和临时产权等困扰，二手车源一直是制约行业发展的痛点。乘用车融资租赁恰恰可以解决这一难题，可以让车辆加速折旧进入二手车市场，批量制造二手车车源。这在美国已经成为惯例。美国汽车金融二手车的主要来源已经变成了金融机构，而不是个人。年，美国约万辆车从融资租赁合约中释放到二手车交易市场，并变成最受追捧的二手优质车源。
互联网时代，乘用车融资租赁可以有效连接整车销售、服务、二手车业务。一旦打通关节，中国汽车流通业将进入2.0时代，利润空间将打开。有关人士表示，未来，中国也许可以将购车款、增值税费、汽车装饰费、轮胎甚至油费等所有与车相关的服务打包在内，消费者只需要支付月租。
空间巨大
乘用车融资租赁在中国飞速前进。但参与者普遍认为，中国乘用车融资租赁仍处于起步阶段，未来还有较大的增长空间。
其一，政策暖风吹向融资租赁。为促进融资租赁行业的发展，商务部、银监会相继出台多种规范和政策，诸如《金融租赁公司管理办法》、《关于加快融资租赁业发展的指导意见》等，明确融资租赁行业的市场准入、税收等政策。按照《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，“融资性售后回租”被划分在“贷款服务”范畴，按回租税率征收，即增值税率为6%。此前按照17%的有形动产租赁税率征收，融资租赁机构税负成本迅速下降，这将进一步推动乘用车融资租赁业的发展。
其二，随着90后、00后新一代消费群出现，融资租赁渗透率将大幅提高。美国汽车金融的渗透率超过80%，其中融资租赁业务占比约46%。目前，中国汽车金融渗透率约为20%，其中融资租赁占比在5%以下。专业人士认为，年中国汽车金融渗透率将提高至50%以上，其中乘用车融资租赁渗透率将超过8%。业内预计年中国新车销量将达到万辆、二手车交易量将达到万辆。
当众多参与者涌入后，谁能快跑，谁能少摔跤，成为决胜未来的关键。
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