孙彬彬/高志刚/陈宝林（联系人）
融资租赁划归银保监会，监管收紧是大势所趋，具体细则还需进一步明确。对于ABS则尽量挑选规模大、风控能力强的融资租赁公司以尽可能降低潜在的监管冲击。
资产证券化市场动态
融资租赁迎来统一监管
5月14日，商务部办公厅发布《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》，商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会（以下称银保监会），自4月20日起，有关职责由银保监会履行。
长期以来，我国融资租赁行业被分割成三类：银监会审批和监管的金融租赁公司、商务部审批和监管的外资融资租赁以及商务部和国家税务总局联合试点的内资租赁。
外资租赁由于获批难度低，所受监管约束小，近年来外资租赁公司数量急剧上升。截至17年底全国共有9,家融资租赁公司，其中金融租赁、内资、外资分别有69家、家、家，外资数量占比达96%。商租不能通过股东存款和同业拆借融资，因此资产证券化便是一个重要出口。根据CNABS的统计，目前为止共发行了单融资租赁类ABS，融资总额达亿元。
融资租赁划归银保监会，监管收紧是大势所趋。对于金融租赁公司，银监会对于其风控提出了较高的要求，年修订的《金融租赁公司管理办法》明确“金融租赁公司应当根据其组织架构、业务规模和复杂程度建立全面的风险管理体系，对信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险等各类风险进行有效的识别、计量、监测和控制，同时还应当及时识别和管理与融资租赁业务相关的特定风险”。
尽管对于商租具体的监管尺度还有待进一步明确，但可以确定下一步融资租赁公司需要更加重视风险的防控，野蛮生长的时代一去不复返。
就ABS投资而言，统一监管有助于实现行业的规范化和透明化，这对于投资是有利的一面。但是强监管短期内会对部分资质较差的租赁公司造成较大的冲击，尽量挑选规模大、风控能力强的融资租赁公司以尽可能降低潜在的监管冲击。
银行间市场
1、本周市场回顾
本周银行间市场共有1期信贷资产支持证券公开发行，为中国建设银行发起的建元年第八期个人住房抵押贷款资产支持证券（“18建元8”），总规模99.54亿元。
18建元8优先A1档、优先A2档发行利率分别为4.70%、5.12%，与可比短融中票利差分别为-4bp、15bp。
2、下周发行信息
2.1发行计划
下周银行间市场共有3期信贷资产支持证券公开发行，包括2期RMBS、1期不良贷款ABS和1期应收账款ABN公开发行，总规模.77亿元。
2.2产品信息
（1）18建元9
发起机构：中国建设银行
基础资产：18建元9基础资产为发起机构向37,名借款人发放的37,笔个人住房抵押贷款，资产池未偿本金余额,.58万元。入池贷款最大未偿本金余额占比0.09%；借款人集中度最高的前三大地区分别为广东、河南、江苏，贷款占比54.53%。入池抵押住房一二线城市占比43.29%，且均为个人住房，抵押物价值稳定性一般。资产池平均利率4.69%，处于相对较低水平。
（2）18工元3
发起机构：中国工商银行
基础资产：18工元3基础资产为发起机构向52,名借款人发放的52,笔个人住房抵押贷款，资产池未偿本金余额1,,.39万元。入池贷款最大未偿本金余额占比0.04%；借款人集中度最高的前三大地区分别为广东、安徽、山东，贷款占比60.84%，地区集中度相对较高。
（3）18惠元1
发起机构：中信银行
基础资产：18惠元1基础资产为发起机构对25,名借款人发放的25,笔信用卡不良债权，资产池未偿本金余额,.98万元。未偿本金余额最高的前十大借款人集中度0.36%；借款人集中度最高的前三大地区分别为广东、浙江、福建，预计可回收金额占比35.18%。
3、银行间成交统计
交易所市场
1、基金业协会备案信息
本周共有10期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括小额贷款、应收账款、委托贷款、融资融券债权、REITs、PPP项目、信托受益权。
2、交易所挂牌信息
本周有7期资产支持专项计划在交易所挂牌，本次挂牌转让产品中，基础资产包括应收账款、企业债权、租赁租金、保理融资债权。
3、项目进度信息
根据上交所、深交所公告，本周共有8期资产支持专项计划通过交易所审核，其中5期在上交所，3期在深交所。
4、交易所成交统计
风险提示
基础资产现金流风险，信用增级有效性风险
固收彬法是孙彬彬带领的固定收益研究团队成果分享平台，致力于为市场带来最接地气的研究产品和服务，感谢您的