报告摘要
厚积薄发，战略布局初显成效。华润啤酒成立于年，股东为华润集团。通过不断的发展改革和并购整合，华润啤酒在年啤酒业务销量达到了全国第一，并连续15年保持着第一名的市占率。公司自年推出了勇闯天涯SuperX、匠心营造、马尔斯绿等一系列中高端啤酒品牌，又在年收购了喜力中国，完成了高端化啤酒领域的重要布局。
啤酒行业正经历结构性转型，高端化战略带来增量市场。年我国啤酒行业产销量见顶后下滑，后趋于稳定，年以后进入结构升级的发展阶段。据Euromonitor数据，-年中国中高档啤酒销量由万千升提升至万千升，CAGR达5.5%。预计年中高档啤酒销量将达到万千升。在高端化趋势和原材料上涨的压力下，啤酒提价预期强化，厂商享受吨均价和吨净利提升的发展红利。
产品矩阵渐趋完善，产能优化改善盈利。年公司次高档及以上啤酒销量较年增长了11.1%，占总销量的13%，我们预测到年公司次高档啤酒销量有望接近百威。近几年公司共关闭了31间工厂，降本增效。同时公司以勇闯天涯和雪花纯生核心单品为基础，逐步放量马尔斯绿、SuperX和喜力等产品，吨均价由年的元提升至年的元，增长了15.68%，未来有望持续提升。
渠道与喜力强势互补，赋能经销商，进行大商化转型。喜力将借助华润啤酒的市场优势，搭建高端销售体系，实现全国化铺市。华润则借助喜力中高端渠道的运营经验，大举开拓国内高端啤酒市场。渠道方面，公司由深度分销模式转变为辅助分销，赋能经销商，培养客户做大做强终端，抢占优质资源。
“4+4”品牌战略，传承与创新并重。与旗下产品组合相对应，公司确立了“4+4”品牌战略，通过差异化营销和IP推广等形式，将中国古典文化与“酷”、“潮”等元素融入产品中，对各消费群体实现精准营销。
投资建议：我们预计公司-年归母净利润为30.86/38.39/49.19亿元，对应EV/EBITDA为29.21x/24.81x/20.73x，对标国内外啤酒上市公司的估值水平，给予公司年70倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：高端化进程不及预期，行业竞争加剧，原材料价格剧烈波动。
1.华润啤酒：大放异彩，迎战高端
1.1.公司历史沿革：啤酒业务表现亮眼，与喜力联姻决战高端
华润啤酒有限公司下属于华润集团，前身为华润创业有限公司。年，华润创业与沈阳啤酒厂成立华润（沈阳）雪花啤酒有限公司，正式进军啤酒行业。历经十年左右的耕耘，年雪花Snow啤酒荣升中国单品牌啤酒销量第一。年啤酒业务总销量位居中国市场第一。在啤酒业务的高速发展下，年公司进行业务调整，出清所有非啤酒业务并正式更名为华润啤酒。年，公司以16亿美元购回SABMillerAsiaLimited持有华润雪花啤酒的49%股权，实现全资控股华润雪花啤酒。年，华润与喜力的合作交易正式交接完成，华润啤酒开始加速高端化进程。
背靠央企华润集团，实力雄厚。公司第一大控股股东为央企华润集团有限公司旗下的华润集团（啤酒）股份有限公司，持股比例为51.67%；第二大股东为合贸有限公司，持股比例为0.24%。华润集团实力雄厚，在年中国企业联合会公布的中国强企业位列第20名。华润集团旗下有7家香港上市公司和4家内地上市公司，实力和财力均十分强劲。
从东北启航，走向全国。年华润雪花啤酒成立于沈阳。-年，华润采取“蘑菇战略”进行并购，在东北形成一定优势。年，华润走出东北，制定沿江沿海中心城市生产布局，继续采用“蘑菇战略”并购收购工厂，相继收购澳洲狮王啤酒、浙江银燕啤酒等。年华润啤酒业务销量成为全国第一。在“蘑菇战略”的指导下，华润又相继收购了山东聊城啤酒和驻马店悦泉啤酒等，巩固了霸主地位。截至目前，华润在黑龙江、吉林、辽宁、江苏、安徽等省份市占率均为第一，基地市场优势明显。
与喜力集团联姻，高端化指日可待。年8月，华润集团（啤酒）与Heineken集团达成长期战略合作安排，华润集团（啤酒）以.5亿港币对价向喜力集团配售40%的股份（按稀释后比例），喜力因此间接持有华润啤酒20.67%的股权；喜力则向华润啤酒转让中国（包含港澳地区）的现有业务，并将喜力在中国的独家商标使用权授予华润。年4月，华润啤酒完成对喜力中国的资产收购，同年5月喜力正式并表，Heineken商标许可协议和框架协议亦正式生效。华润与喜力的联手将进一步推动华润集团向高端啤酒市场扩展的战略计划。
1.2.公司战略：优化产能布局，决战高端化
九年打造高质量发展模式。年，面对公司内部低效与外部高压问题，雪花啤酒提出了“3+3+3”战略，开启了公司的变革之路。-年，公司强调“质量增长、转型升级、创新发展”，在短短三年内完成了“去包袱”：关厂提效，优化产能、“强基础”：转变管理理念，提升执行力、“蓄能量”：收购喜力中国，开启高端进程等三大重要措施。-年，公司战略是“决战高端、质量发展”，这三年将是雪花啤酒渗透高端市场、重塑品牌形象的关键时期，公司将加快高端化步伐，补齐竞争短板，提升运营效益。-年，公司目标“高端制胜、卓越发展”，对标国际一流公司，实现高端、利润全面赶超。
产能组织双优化，效率提升助发展。啤酒行业前期的跑马圈地式快速扩张带来了产能过剩的问题，年行业产销量见顶之后，众多厂商开始主动关厂优化产能。年起，华润啤酒开始大刀阔斧地改革，坚决实行关厂计划。-年公司厂房数量由98家缩减至70家，平均单厂产能则由22.45万千升提升至26.79万千升，产能优化效果显著。此外，雪花啤酒二十多年的并购发展导致企业人员多、人效低，公司重塑了组织架构，通过精简人员、优化岗位、再造流程制度等措施提高效率。-年华润啤酒累计减少员工约3.1万人，人均创收显著提升。
1.3.公司经营情况：高端化布局显成效，东区为主要市场
近几年公司销量略微下滑，吨价、营收、归母净利总体呈现上升趋势。公司自年出清非啤酒业务后聚焦发展啤酒业务，啤酒收入稳中有升。年受疫情影响，餐饮业经营惨淡，物流受阻，啤酒收入及销量虽略有下滑，但优于同行。从销量来看，近几年销量呈现略微下滑趋势。然而受益于消费升级和高端化趋势，公司吨价持续提升，由年的.34元提升至年的.54元，增长15.65%。此外，公司归母净利总体呈现上升趋势，即使受疫情影响，年归母净利仍同比提升59.6%，高端化成效显著。未来随着公司次高端和高端产品销量占比进一步提升，公司营收和归母净利有望进一步增长。
东区营收占比最大，南区盈利水平较高。从营收占比来看，东区的贡献最大，为公司主要收入来源，营收占比达50%，而南区和中区各占26%和24%。区域盈利水平方面，南区的EBIT率最高，近五年都处于10%左右，中区的EBIT率近年有所提升，东区的EBIT率则不如中区。
2.啤酒行业：高端化是通往龙头的必经之路
2.1.总销量企稳，产品结构升级刻不容缓
年我国啤酒产销量达到峰值，随后逐步回落至稳定状态。至年间，我国啤酒产销量呈现稳步上升趋势，于年达到产量顶峰.5万吨和销量顶峰.2万吨，随后开始逐步下滑。从产量来看，年后啤酒产量总体呈下滑趋势，年为.1万吨。从销量来看，自年起，由于产品严重同质化、消费升级及消费者追求健康养生。我国啤酒销量趋于稳定。年餐饮和物流业受疫情影响，我国啤酒销量经历了较为严重的下滑，较年下滑了10.90%，总销量跌至万吨。据Euromonitor预测，年我国啤酒销量会上升至年水平，-年我国啤酒销量将稳定在万吨左右。
我国啤酒行业由跑马圈地到质量发展。年以前，我国啤酒行业发展迅速，青岛、华润等啤酒大厂依靠其品牌和资金优势，大举收购地方酒厂。到年，大肆收购带来的管理体系混乱、产能低效等问题开始凸显，各大厂商纷纷开始关厂提效，同时优化管理体系和组织结构，向高端化转型。
原料价格持续上涨，强化提价预期。回顾历史，过去十余年中国啤酒行业经历了三次大规模提价，分别发生在年、年以及-年，主要都来自原材料价格上涨的推动。在啤酒原材料成本中，包装物（玻璃、瓦楞纸等）、麦芽分别占比49%、14%。对比年1月和年1月，玻璃、大麦、瓦楞纸价格分别上涨了24%、21%、13%，原料价格处于高位，利润空间持续承压，年厂商或延续提价趋势。
2.2.行业竞争格局成型，国内品牌约占半壁江山
行业格局呈寡头垄断，五大厂商各踞数城。-年，我国啤酒行业CR5由61.6%提升到73%，但相比美国在年就达到的90%的CR5水平，中国啤酒市场集中度仍有一定的提升空间。具体来看，市占率排名前五的啤酒厂商所占据的优势地区各有不同，华润、青岛、百威三家基本实现了全国化布局，华润对应贵州、四川、安徽等地区，青岛对应陕西、山东等地区，百威对应江西、湖北、福建等地区；燕京、嘉士伯的区域化属性更加明显，燕京对应广西、北京等地区，嘉士伯对应新疆、宁夏、重庆等地区。
华润啤酒为市占率第一的公司，旗下雪花啤酒为市占率最高的品牌。-年，华润啤酒连续15年保持中国啤酒市场占有率第一名，稳定保持在25%附近；旗下品牌雪花啤酒同样多年为中国啤酒市场份额占比最高的品牌，稳定于23%左右。其余主要品牌为青岛啤酒（9%）、哈尔滨啤酒（5.5%）、燕京啤酒（5.5%）、百威啤酒（4%）、崂山啤酒（3%）。
2.3.啤酒高端化是未来趋势，精酿啤酒市场空间巨大
消费升级驱动下，中高档占比持续提升。随着我国城镇化和人均收入水平的提升，以及年轻消费者引领消费观念的转变，人们逐渐从“多喝酒”转变为“喝好酒”，中高档啤酒不断对低档啤酒市场进行渗透。根据Euromonitor数据，-年中国市场中高档啤酒销量由万千升提升至万千升，CAGR达5%，预计年中高档啤酒销量为万千升，同比增速在11%左右；-年销售额由.35亿元提升至.17亿元，CAGR达3.7%，预计年中高档啤酒销售额为.69亿元。
虽然目前经济型啤酒的销量占比还在一半以上，但从年开始已经保持负增长。未来经济型啤酒的占比将持续下滑，中端啤酒将取代其成为各大厂商的销量支柱。目前，部分品牌还保持自有的经济型啤酒产品，如青岛的崂山啤酒、欢动啤酒，百威的金士百啤酒、哈尔滨冰萃，华润的雪花清爽等。但各大公司的重心都已从经济型啤酒上转移到中高端啤酒，持续引导啤酒产品结构升级。
高端化趋势引导，吨价有望继续提升。目前中国啤酒市场处于产品高端化结构改革的前期，仍以工业啤酒消费为主，因此整体吨价水平较低。年华润、青岛的吨价水平处于3元以下，而百威吨价超过元，喜力吨价超过元。对标成熟海外啤酒品牌，国内啤酒吨价仍有较大提升空间。
我国高档啤酒进口仍是趋势，进口量持续稳步上升。据Euromonitor数据显示，我国啤酒进口产品中，基是高档啤酒。国内品牌产品定位偏中低端，经济型啤酒销售占比仍占大头，产品结构升级刻不容缓。近年来我国高档啤酒销量日益攀升，进口高档啤酒占比也在稳步上升，年进口高档啤酒占我国高档啤酒总销量的18.3%，据Euromonitor预测，在年，进口高档啤酒占比将突破20%，达到20.25%。
积极布局精酿啤酒，高端化+多元化双轮驱动。精酿啤酒概念兴起于美国，是高端啤酒的代表产品之一，相较于工业啤酒，口味和香气更加丰富，新鲜度也更胜一筹。中国精酿啤酒市场起步较晚，目前在整体啤酒市场中的渗透率较低，但近年来各大厂商纷纷布局精酿啤酒，进一步推动产品高端化及多元化发展。随着消费者饮用习惯逐步养成，国内精酿啤酒的市场扩容空间十分可观。
2.4.渠道结构稳定，现代零售渠道占比递增
近年来，我国啤酒即饮和非即饮销售渠道各占约50%。即饮渠道主要包括：餐饮、酒吧、夜场等；非即饮渠道主要包括：实体店铺销售（便利店、混合型超市、超级卖场、独立小型零售店）、非实体店铺销售（线上销售）等。
根据Euromonitor的非即饮销售渠道数据，现代零售渠道例如便利店、超级卖场、混合型超市所占销售份额逐年递增，截至年，已占据销售渠道主导地位，小型杂货店和超市是两个线下主要销售途径，分别占比43.9%和33%。传统零售渠道市场占比持续减少，加之近年来线上销售渠道逐渐开拓，占据更多市场份额，电商占比从年的2%跃升至年的11.1%。
3.降本控费积累动能，品牌调性乘势向上
3.1.关厂优化产能，降本增效
随着原材料价格持续上涨，啤酒厂商利润空间持续承压。为了减少相关费用支出，各大啤酒厂商纷纷推行关厂计划，关闭部分低效酒厂，减少固定资产规模，实现生产的集中化，降低生产成本，提升利润空间与盈利能力。-年，华润啤酒分别关闭工厂7/13/7/4间，合计关闭31间工厂，厂房数量减少了28.57%。关厂计划实施良好，彰显公司对于优化产能布局、提升生产效率的决心。
关厂进度有序推进，啤酒产能计划性减少。为改变产能利用率偏低情况，华润逐步关停低效小工厂，公司于-年分别关停7、13、7、4家工厂，占原厂房数的7.14%、14.29%、8.97%、5.41%；产能从年的万千升降至年的万千升。年后，公司将减小关厂力度，专注向高端化迈进，随着公司产能布局优化和高端化战略的持续推进，公司整体盈利能力将得到进一步提升。
产能优化减缓吨成本上升速度。产能的集中大幅度减少了无效的成本消耗，提升了规模效应。华润啤酒/17/18/19/20年的吨成本为////元/千升。受原材料价格上涨的主要影响，各啤酒厂商吨成本在-年有所上升。年，啤酒厂商成本增速放缓，华润啤酒同比增速下降最为明显，由9.54%降至0.54%，减少9pct，主要系产能优化及组织再造带来的效率提升节省了部分因收购喜力中国后所增加的销售成本所致。年公司吨成本同比增速为-5.09%，主要由于推行不含瓶销售。
降本增效，产能利用率随关厂计划实施而提高。年-年，公司产能利用率从53.64%提升至59.20%，产能利用率的上升，从生产端增强了华润啤酒在行业内的竞争力，也进一步提高了公司的盈利水平。
规范考核，提升供应链管理能力。公司所有措施严格依据《华润雪花生产物资供应商管理办法》执行，当中包括每月对供应商合作过程考核，从供应商的合格率、及时率、准确率、拒单率、退货率、违规行为、质量缺陷等七项指标实施考核。
3.2.产品端开拓，布局高端化发展
产品矩阵逐渐完善，重点布局高端。-年，华润啤酒连续15年保持中国啤酒市场占有率第一名，稳定保持在25%附近，旗下品牌雪花啤酒同样多年为中国啤酒市场份额占比最高的品牌。作为国民度极高的啤酒厂家，华润啤酒不断完善自身品牌矩阵，除经典产品中低端产品雪花纯生外，华润啤酒于年创立中端啤酒品牌“勇闯天涯”，后于年衍生出高端品牌SuperX。此外，为拓展高端市场，华润啤酒推出脸谱、匠心营造等自有高端产品，并于年收购喜力，强强联手，进一步丰富品牌矩阵、完善品牌高端化布局。
勇闯天涯SuperX和喜力表现强势，有望成为高端化主力军。勇闯天涯SuperX：年，华润推出勇闯天涯。直至今天，勇闯天涯总共卖出多万吨，创造了雪花啤酒约一半的利润。在勇闯天涯产品老化后，华润对其进行了迭代和品牌升级，于年推出“超级勇闯”（勇闯天涯SuperX），不仅进一步贴合了当今年轻人消费兴趣，同时也让年的消费者仍感亲切。年SuperX销量已突破几十万吨，被年轻人亲切得称为小蓝瓶。喜力/喜力星银：喜力作为一款面向年轻消费者的产品，其绿瓶红星包装已深入人心。年，喜力在中国推出面向年轻群体、口味更顺滑爽口的喜力星银，标志着华润高端化进程的前进。
产品各有千秋，差异化定位。雪花旗下:脸谱系列融入京剧元素演绎传统东方美学，匠心营造从产品到包装都在强调细节和态度，二者目标人群主要为有品位较年长的消费者；而马尔斯绿则以时尚设计和创造力著称，勇闯天涯SuperX宣扬无畏挑战精神，黑狮白啤借由“美女与野兽”的形象阐释尽情释放自我内心的理念，三者都主要面向年轻消费者。喜力旗下:喜力经典和喜力星银主打不变初心的品质，苏尔的品牌理念是感受阳光般的正能量，虎牌则独具热带风情的亚洲啤酒风味。华润啤酒产品的差异化风格定位能够覆盖不同层次和偏好的消费者，实现协同发展。
中低端产品仍为主流，高端产品快速增长。中国行业啤酒竞争初期阶段，华润雪花啤酒凭借口味的特殊性和价格低廉的优势迅速抢占市场，成为国民啤酒品牌。但同时导致消费者形成了对华润雪花固有的经济型啤酒印象。中低端产品仍然占据华润啤酒较大份额。面对外来进口品牌的冲击和国产品牌的高端化发力，华润通过收购喜力改善华润啤酒固有化印象，推动华润啤酒高端化转型。叠加收购喜力的影响，年中高档啤酒销量同比增长8.8%（年增速为4.8%），年次高档以上啤酒销量为万千升，同比增长11.1%。
丰富产品，迎合市场需求。传统喜力啤酒酒精度数、麦芽浓度较高，为了迎合中国消费者的市场，喜力于年5月推出了新品喜力星银。喜力星银口味更清淡，酒精度数也降为4度，以顺滑爽口为亮点，是喜力品牌在向口味偏淡的市场以及需要大量饮用的场所进行拓展。它定位在年轻和高端，主打餐厅、KTV、夜店、音乐节、体育比赛等朋友相聚、把酒言欢的场景。此外，喜力于年6月推出了主攻夜场和高端餐饮的苏尔SOL。今年上半年，喜力旗下的红爵（AMSTEL）被引入中国市场，悠世白啤（Edelweiss）也将被引进，进一步丰富产品矩阵。
3.3.调整渠道战略，掌控优质客户资源
3.3.1.华润+喜力：渠道互补，剑指高端
华润携手喜力，成就天作之合。早在年，喜力就进入了中国市场，但喜力口感偏浓厚，难以得到惯饮清淡型啤酒的中国消费者的认同，且喜力自建销售渠道的效果并不理想，导致其在中国发展较为缓慢，被百威后来居上。年华润啤酒与喜力集团达成长期战略合作关系，二者将在渠道端和品牌端进行强势互补，携手共拓中国啤酒高端市场。
搭乘华润渠道快车，喜力有望实现全国化发展。喜力此前在中国只有三个工厂，且销售区域有限，主要集中在福建、广东、浙江三个区域，市场占有率长期低于1%。相反，华润啤酒已基本形成全国化布局。贵州、四川、安徽、辽宁都是其基地市场，市占率超过60%，在江苏、吉林、黑龙江等地的市占率也超过40%。未来喜力将借助华润的市场优势，搭建高端销售体系，实现全国化铺市；而华润则可以借助喜力既有的品牌影响力和中高端渠道运营经验，大举开拓国内高端啤酒市场。
3.3.2.经销商赋能，优化渠道
公司顺应高端化趋势，进行大商化转型。雪花啤酒的前两次渠道改革分别发生在年和年，公司大力发展深度分销模式，强调网络数量及密度。而今，随着行业高端化进程的推进，原先扁平化的深度分销模式已不再适用。年4月，华润啤酒成立渠道发展部，计划从运营能力、管理能力、信息化三方面对经销商进行赋能，着力培养高品质的大经销商，以更好地适配未来消费者对于高端产品的追求。
掌控“决战高端”制高点，打造最深的渗透，最广的区域覆盖和最丰富的业态服务。公司针对高端化发展，聚焦两省五市、八大高地和N个重点省会等重点区域，通过刻画区域内终端（夜店/KTV、西式餐吧/酒吧、高端餐饮、连锁餐饮酒店、现代零售及新零售）精准画像，精准提供对应的产品组合和渠道推广营销，增强高端盈利能力，进一步增加公司在高端啤酒市场的竞争优势。
由客户掌控终端，二次改革显决心。华润的第一次渠道改造发生在年，雪花啤酒在啤酒业传统的“厂商——批发商——二级批发商——终端”经销模式之外，开始了以服务终端为核心的深度分销模式，即华润直接进行终端渠道维护，以增强对渠道的把控力。年6月，公司开始从深度分销转为辅助分销，客户负责80%的终端开发、终端管理、终端存货和终端自动化工作，公司主要负责检查、指导及考核，角色发生转变，培养客户做大做强终端。年6月，华润雪花宣布启动全国渠道二次改造，其核心理念CDDS模型包括渠道建设和管理模型，由渠道模式、分销管理模式、经销商经营模式和业务员工作模式构成。
建设落地大客户管理模式，抢夺高端优质客户。华润啤酒强调“凝聚”、“赋能”、“发展”与“做大”理念，针对现有客户做渠道赋能，提升业务效率，同时在市场引进更多大客户加速雪花啤酒高端销售队伍。年11月，雪花举办“聚力高端，创梦未来”全国渠道伙伴大会，借此持续提升渠道大客户竞争力。具体而言，公司将建立全国大客户俱乐部，秉承服务优先、发展优先等理念，为百万级渠道伙伴提供全方位系统化赋能。目前雪花啤酒在大客户渠道仍有较大发展空间，大客户赋能策略将长期存续于公司的未来发展战略。
3.3.3.线上发力，开拓品牌数字化阵地
重视线上渠道，与电商达成合作。年7月，华润雪花啤酒与京东正式签署全面战略合作协议，开展电商营销新模式。本次全方位深度合作主要包括四方面：(1)持续打造用户的极致体验；(2)全方位提升华润雪花品牌形象；(3)助力新产品的开发和营销；(4)做好市场开拓与布局。年7月，公司新品马尔斯绿在京东国际啤酒节期间上线首发，“大促狂欢日”当天销售额同比增长超10倍。年5月，公司新品喜力星银在京东超市首发并推出“京东独家专供版”，“喜力星银啤酒京东魔方新品日”活动推动当日成交额同比增长超23倍。
3.4.开展多方位营销活动，塑造品牌形象
顺应高端化趋势，确立“4+4”品牌策略。为顺应中国啤酒市场的高端化趋势，华润啤酒近些年逐步着手布局高端化产品矩阵，一方面通过自主研制高端新品，弥补价格带空缺；一方面通过收购国际品牌喜力，获得旗下产品。年后，华润啤酒确定了“4+4”产品组合的策略，通过四大本土品牌(SuperX、马尔斯绿、匠心营造、脸谱)和四大国际品牌(喜力、苏尔等)的共同发力，打造华润啤酒的高端化发展之路。目前已形成了超高档（雪花脸谱啤酒、苏尔啤酒），高档（雪花匠心营造啤酒、喜力啤酒、雪花马尔斯绿啤酒），普高（雪花纯生啤酒、虎牌啤酒）和次高（勇闯天涯SuperX）的产品组合。另外，华润啤酒仍在拓展品类，推出了受到女性喜欢的黑狮白啤，此外还于今年3月上市了首款碳酸饮料产品“小啤汽”。
差异化营销，打造品牌文化。年以来，华润启动品牌重塑。自此华润啤酒针对不同产品调性，积极开展多方位营销活动，以塑造不同品牌形象，精准标准目标消费者。通过新潮发布会、IP化推广、粉丝经济等多种营销形式，华润啤酒以消费者的角度去创造符合其习惯与兴趣的营销方式，为整个雪花品牌的价值感提升与焕新提供了强大动力。
SuperX通过IP化等形式推广，打造品牌年轻化形象。勇闯天涯SuperX赞助《热血街舞团》、《明日之子》等节目，将自身品牌与街舞、音乐联系，面向年轻人展现了挑战和酷的品牌形象，并寻找年轻流量代言人，提升品牌知名度。
匠心营造品牌主张“食刻有匠心”，消费者定位为高端消费群体。故而选择了赞助与自身品牌高端餐饮定位相匹配的美食节目《风味人间2》，此外，通过