屈延凯，广州融资租赁研究院名誉院长，年介入融资租赁业，曾任中国外商投资企业协会常务理事，租赁业委员会专职常务副会长，人大财经委“融资租赁法”起草顾问组顾问，兼任中国外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。
屈延凯直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定，呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决；在推动中国租赁业的理论研究、国际交流、业务推广宣传、人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作，对租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解，对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验。
很多企业在设备购置的融资决策中，往往习惯于根据融资成本的高低这一简单因素做出比较。在我国金融业实行分业经营的体制下，租赁公司营运资金主要来源于向银行借款，租赁公司要获取利差收益，租赁费率一般要高于贷款利率。承租企业会把租赁视同为“高利贷”，作为一种不得已的融资决策。实际上这是一种误解。融资租赁是一种新的融资产品，与贷款有着不同的会计处理，正是这种不同的会计处理导致了企业在设备还款和经营中产生了不同的税收效果和现金流量。企业进行融资决策时应该根据不同的融资还款方案，从还款时的税收影响、设备使用期间现金流进行动态的分析和比较才能得出真实的结论。
例如：假设企业贷款购置设备进行生产，设备购置成本万。第1—5年销售收入40万，第6—7年30万，第8年20万。设备折旧期10年。第8年末，因设备陈旧做淘汰处置，获得处置收入10万。所得税税率33％。假定购置及偿还方式为贷款购置、融资租赁购置、经营租赁购置。按还款自有资金流出和现金流入分别进行比较：
根据会计规则规定，贷款购置中，折旧、利息可以税前提取或列支，融资租赁可以按租赁期限（最短不少于三年）提取折旧，经营租赁租金可以税前列支。所以不论哪种方式购置，还款时，都会享有不同程度的税前扣除的好处。还款金额扣除获取的税收好处是企业自有资金的实际支出。即：
自有资金流出＝还贷或还租额＋处置损溢—避税好处（其它成本及收入因素，不予考虑）
处置损溢=处置收入－账面余值。净收益为流入，损失为流出。
避税好处=(折旧提取额＋利息支出额＋资产处置损失额)X33％
如果从企业有效使用设备期间比较企业的现金流入，则营业收入（含处置收入）扣除还款金额和纳税则为企业的现金流入。折旧、资产损失、经营租赁租金做纳税扣除后，即：
资金流入＝销售收入＋处置收入—还贷/还租额—纳所得税额（其它因素，不予考虑）
纳所得税额＝（收入－折旧提取额和利息支出（或租金）－资产处置损失额）X33％
设备使用期内的资金价值按贷款利率折现，各年折现系数为:0...........
（一）贷款购置：
贷款利率6％，还贷期限3年，3次，年末偿还。等额还本，余额计息。设备使用期内，折旧及利息支出税前列支，用于还贷，还贷金额万。不足部分，税后利润还贷。第8年，因设备处置，账面资产损失10万，税前列支。
1、贷款购置资金流出现值表
1
2
3
4——7
8
合计
还贷金额
39.
37.
35.
0
0
处置损溢
0
0
0
0
10
10
避税好处
(5.28)
(4.62)
(3.96)
(3.3)(3.3)
(3.3)(3.3)
折旧(3.3)
损失(3.3)
(33.66)
资金流出
34.
32.
31.
(13.2)
(6.6)
88.34
流出折现
32.
29.
26.
(2.)(2.)
(2.)(2.)
(4.)
73.
2、贷款购置的现金流入表：
1
2
3
4-5
6-7
8
合计
销售收入
40
40
40
40/40
30/30
20
还贷金额
(39.)
(37.)
(35.)
0
0
0
()
处置收入
0
0
0
10
10
纳所得税
(7.92)
(8.58)
(9.24)
(9.9)
(9.9)
(6.6)
(6.6)
(3.3)
(62.04)
资金流入
(7.)
(5.)
(4.)
30.1
30.1
23.4
23.4
26.7
.96
流入折现
(6.)
(5.)
(3.)
23.
22.
16.
15.
15.
78.
（二）融资租赁购置：
租期3年，3次，期末偿还。租赁费率9％，还租金额万。等额还本，余额计息。租赁期内，按平均额39.提取折旧，用于还租。
企业选择此种方案，可以达到缩短折旧期限的目的。
1、融资租赁购置资金流出现值表：
1
2
3
8
合计
还租金额
42.
39.
36.
0
.
处置损溢
0
0
0
（10）
(10)
避税好处
(12.)
(12.)
(12.)
0
(38.94)
资金流出
29.
26.
23.
（10）
69.06
流出折现
27.
23.
19.
（6.）
64.
*根据会计规定，融资租赁租入固定资产，租期内折旧，按租金总额平均提取。
2、融资租赁购置现金流入现值表：
1
2
3
4－5
6－7
8
合计
营业收入
40
40
40
40/40
30/30
20
偿还租金
(42.)
(39.)
(36.)
0
0
0
()
处置收入
0
0
0
0
0
10
10
纳所得税
(0.22)
(0.22)
(0.22)
(13.2)
(13.2)
(9.9)
(9.9)
(9.9)
(56.)
净流入额
(2.)
0.
3.
26.8
26.8
20.1
20.1
20.1
.
流入折现
(2.)
0.
2.
21.
20.
14.
13.
12.
82.
（三）经营租赁方式购置：
租期3年，3次平均偿还，后付，还租金额万。租金税前列支。租赁期满按13万留购使用。第4年提取10万折旧，余额3万在第5年提取。
此种方案实际上是一种财务安排。租赁的交易形式仍为融资租赁，支付总额与融资租赁相同。但租期内的租赁交易条件符合会计准则经营租赁的划分标准，承租人按经营租赁的会计规定，进行会计核算和信息披露，达到表外融资，租金进成本的目的。
1、经营租赁购置资金流出现值表：
1
2
3
4
5
8
合计
还租金额
35
35
35
0
0
0
余值留购
0
0
13
0
0
0
13
处置损益
0
0
0
0
0
(10)
（10）
避税好处
(11.55)
(11.55)
(11.55)
(3.3)
(0.99)
0
（38.94）
资金流出
23.45
23.45
36.45
(3.3)
(0.99)
(10)
69.06
流出折现
22.
20.
30.
(2.)
(0.)
(6.)
63.
*根据会计规定，经营租赁租入固定资产，租金税前列支。留购资产按原购置成本记入原值，以原值与购入价的差额记已提折旧，故第4年仍按10万提取。3万在第5年提取。
2、经营租赁购置现金流入现值表：
1
2
3
4——5
6——7
8
合计
营业收入
40
40
40
40/40
30/30
20
偿还租金
(35)
(35)
(35)
0
0
0
()
留购支付
0
0
(13)
0
0
0
(13)
处置收入
0
0
0
0
0
10
10
纳所得税
(1.65)
(1.65)
(1.65)
(9.9)
(12.21)
(9.9)
(9.9)
(9.9)
(56.76)
净流入额
3.35
3.35
(9.65)
30.1
27.79
20.1
20.1
20.1
.24
流入折现
3.
2.
(8.)
23.
20.
14.
13.
12.
82.
（四）贷款购置与租赁购置比较分析：
贷款
融资租赁
比贷款+/_
经营租赁
比贷款+/_
资金流出
支付总额
.
(14)
(14)
节税好处
33.66
38.94
5.28
38.94
5.28
流出金额
88.34
69.06
(19.28)
69.06
(19.28)
流出折现
73.
64.
(9.)
63.
(9.)
资金流入
收入总额
0
0
支付总额
.
6
6
纳税总额
62.04
56.
(5.)
56.76
(5.28)
流入金额
.96
.
(0.)
.24
(0.72)
流入折现
78.
82.
4.
82.
4.
1、从支付总额看，由于租赁公司要获取一个比较合理的收益，租赁费率高于贷款利率3％，贷款三年还款总额为。租赁还款总额万。但若算上设备处置造成的账面损益，贷款实际支付为。租赁融资要比贷款少14万。
2、从避税好处来看，由于贷款方式中，企业还款要用一部分税后利润偿还，融资租赁和经营租赁在还款期内享有的税收好处多于贷款，同时避免了资产的账面损失，企业自有资金的实际流出额都少于贷款，每万要节约9.2％和9.7％左右。
3、从企业的现金流进行比较，由于贷款方式还贷期内的折旧提取造成的税前扣除低于租赁，实际纳税多于租赁，在收入相同的情况下，尽管租赁融资表面还款金额多8万，但实际流入却相差无几，如按折现计算，租赁比贷款多4.2和4.7万。
4、造成上述现象的原因，在于租赁与贷款在折旧提取、税前扣除上有着不同的会计处理，产生不同的税收效果。租赁在延迟纳税、均衡税负方面比贷款要灵活的多。不同的还款方式同样也会造成纳税的提前或延迟，对流入流出的现值产生相应的影响。
5、从收入与支出的匹配程度来看，租赁方式明显优于贷款。租赁还可以避免因设备陈旧风险造成的账面损失。经营租赁还可以达到表外融资，不会对企业的负债比例造成不利影响的目的
国内外的租赁实践证明，企业在设备购置中采用租赁的好处可以归结为六大好处：
1.优化财务报表，保持合理负债。2.均衡企业利税，实现稳健发展。
3.合理使用资金，改善财务结构。4.减少支付压力，改善现金流量。
5.追求服务便利，减少机会成本。6.避免陈旧风险，保持设备先进。
显然，租赁作为一种以物为载体的新的融资产品，决不能简单比较租赁与贷款的利率高低。融资成本的高低仅是一个考虑的因素。企业一定要从企业的自身实际情况，从设备有效使用期内的动态角度，从企业收入支出匹配程度，从企业应税资源的多少，从企业的负债比例，现金流量、设备陈旧风险等多方面进行综合考量，在比较判断的基础上做出融资决策。租赁的融资成本略高的表面劣势，完全可以通过对租金支付方式的设计消化掉。在租赁融资中企业实际上获得了税前还贷和加速折旧、延迟纳税带来的资金时间价值，避免了因设备陈旧带来的资产处置损失。租赁融资在很多情况下，是企业购置固定资产的最佳选择。
在企业进行租赁购置的过程中，银行与租赁公司合作，同样可以获得介入租赁业务，满足客户需求，支持企业合理负债，增强企业还贷能力，保障信贷资产安全、改善信贷结构，增加中间业务等多种好处。银行家，企业家一定要正确认识租赁融资，会用、善用租赁融资。对没有税收优惠的企业，租赁融资是一种支持企业健康可持续发展的融资方式。利用租赁融资不是一种无奈的选择，相反是使企业获得意外惊喜的聪明决策。
正可谓：
设备终有淘汰期，资金亦按时论价。
收入难保如预算，购置设备费筹划。
快提折旧避风险，延迟纳税好办法，
收入支出巧匹配，租赁融资助你发。
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