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本文根据论坛现场演讲实录整理而成，内容略有缩减，转载必须附上来源前海融资租赁俱乐部（ID：qhflclub），否则发现一律举报投诉！8月30日，以“融资租赁、供应链金融·跨界赋能未来”为主题的第四届中国融资租赁创新与发展高峰论坛在深圳盛大开幕，来自全国各地的融资租赁、供应链金融企业领袖及行业专家齐聚深圳，交流融资租赁行业建设新思路，共同探讨融资租赁未来趋势、转型与创新。
第四届中国融资租赁创新与发展高峰论坛现场
本次主论坛上还进行了主题为《勿忘初心——融资租赁如何回归本源发展？》的圆桌对话，天风证券股份有限公司总裁助理刘焕礼、上海国金租赁有限公司总经理孙超波、华润租赁有限公司副总经理周涛、广发融资租赁（广东）有限公司副总经理赵杰、广东中信融资租赁有限公司总经理黄荣、国药集团融资租赁有限公司副总裁陆海霞共同探讨了如何做好融资租赁风险控制、业务创新、操作流程等的热点话题。
天风证券股份有限公司总裁助理刘焕礼（左一）、国药集团融资租赁有限公司副总裁陆海霞（左二）、上海国金租赁有限公司总经理孙超波（左三）、广东中信融资租赁有限公司总经理黄荣（左四）、广发融资租赁（广东）有限公司副总经理赵杰（左五）
以下为圆桌会议分享实录：主持人：今天下午我们分享的，从第一讲到刚才张总这一讲一直探讨很多话题，其中一个最重要的话题是融资租赁如何服务实体经济，怎样协助中小微企业解决融资难、融资贵的问题。我们都知道，除了传统的信贷手段之外，现在的融资租赁已经服务到民营及中小微企业很多方面，并且我觉得融资租赁行业大有可为。最近我们也听得很多的词是勿忘初心，回归本源。如何服务好实体经济，特别是服务好中小微企业，将是融资租赁发展必经之路。对于租赁企业而言，我们应该深入中小企业，找准发力的细分市场，同时还需把握传统的思维、积极尝试创新的业务模式。在这里，我们首先有请本次圆桌论坛主持人天风证券股份有限公司总裁助力刘焕礼先生上台为圆桌进行主持，欢迎刘总。同时有请上海国金融资租赁有限公司总经理孙超波先生，广发融资租赁有限公司副总经理赵杰先生，广东中信融资租赁有限公司总经理黄荣先生，国药集团融资租赁有限公司副总裁陆海霞女士。接下来，我们就探讨一下融资租赁如何回归本源的发展，我们就把时间交给刘总。刘焕礼：感谢在座的各位朋友，今天的圆桌论坛由我来主持。我先简单介绍一下，四位租赁公司的老总也在所在的租赁公司做得各有特色，国药集团融资租赁公司的陆总最近也是喜事连连，近期发了证券化，还有公司债，在债券市场这块业绩还是比较突出的。国金租赁的孙总刚才做了精彩的干货分享，大家都在要您的PPT啊。国金租赁也是做了非常多的证券化操作，在上海租赁圈的业务也是做得非常有特色。中信租赁的黄总做小微、做汽车租赁在公司还不是很雄厚的基础上也走了出来，做得挺有特色，大家待会仔细听一听黄总的分享。广发租赁作为券商系的租赁公司还是跟传统咱们租赁公司的高管不一样，赵总来自于广发证券，从业经历非常丰富，因此公司可能在业务开展中更多的投行思维、投行思路。在开展业务的时候会有更多来自于母公司的协同。首先从陆总开始，我们看到陆总每年都会做一些创新，资产质量表现多年来也是很稳定，围绕咱们的主题“勿忘初心”，怎么做好融资租赁，怎么回归到融资租赁的本源，怎么去做创新？我们来听听陆总是怎么经营这家租赁公司的，欢迎陆总。陆海霞：谢谢刘总，非常感谢主办方给出这么一个机会与在座各位优秀的同业还有投资人进行交流和学习。我们今天讨论的主题是回归本源，勿忘初心。回归，言外之意就是我们以往发展或多或少偏离了本源，我觉得要辩证看待这个问题。融资租赁之所以发展到今天这个规模，还要得益于地产、城投等，几年前融资租赁行业的蓬勃发展正是借助于这几个板块的高速发展，从最开始很小的板块发展成为整个金融业态当中非常重要的一个组成部分。没有类信贷的业务模式，我们也不可能发展到今天，这是一方面。另外一方面，随着经济周期下滑、监管趋严，类信贷模式问题日渐凸现，所以我们今天需要梳理一下，重新再看一下未来的发展方向，这是非常必要的，也很及时。接下来我结合国药集团融资租赁这几年发展情况，具体谈一下行业选择、客户选择以及租赁业方面围绕回归本源的设想。第一，回归本源，首先我们要看一下我们自己想成为什么？是想做一个赚钱的公司还是一个值钱的公司？这几年，租赁行业不断扩大资本金、冲规模，然后再增资、再扩大规模。通过这种方式，保持利润的平稳增长。但我们发现，在资本市场里，金融行业的PE非常低，正是因为单纯靠利差的模式，很难获得更高的估值。我们一方面很赚钱，但是在资本市场我们却没有更高的估值，说明我们不是很值钱。所以我想回归本源，我们就要真正做一些设备金融，真正去做一些资产服务、资产管理、资产处置。通过赚取一些利差以外，更高的利润，只有这样才能成为真正有价值的公司。我们决定去做什么，我们接下来可能要对我们所处行业进行一个细分。融资租赁行业普遍存在的现象是，哪个行业好挣钱就做哪个，也不做深耕。国药租赁在两个股东（国药集团、人寿集团）战略定位下，七年来都围绕着医疗板块进行深耕。可以说前几年的规模发展很快，我们是一家非常赚钱的公司。但这几年我们也在充分思考怎么做一个值钱的公司，尤其是今年开始，我们认真的去思考细分行业，在医疗服务方面做了深耕，从原来给这些企业提供资金，慢慢已经开始提供包括医疗服务、医疗设备维修、科室的设计、科室的维修等综合服务，做产业延伸，做了一些战略布局。我们行业选对了，我想接下来就要回归我们怎么做。具体来讲，对我们客户进行细分，基本上是三大类，公立医疗机构、民营医疗机构还有医疗服务商。公立医疗机构风险相对比较可控一些，只要资金用途合规、负债合理。另外一类是民营机构，相对复杂一些。经过这几年深耕，我们也发现一个特点，我们做的民营企业只做一类，就是医疗，这类企业发展相对比较平稳，他没有过多借用资本市场推动，我们国药租赁也比较青睐于这一类兢兢业业做医疗的民营企业。目前看来，我们在医疗设备采购、楼宇建设、设置股权并购方面，会帮助进行合理扩张，某种程度上说，也是陪伴着他们成长。这块是我们另一类的客户，也就是民营企业。再一类的客户，可能大家没有过多去了解过，那就是第三方医疗机构。其实这一类客户也非常多，大家之前可能更多了解的是远程视界，确实负面影响非常大，但是这里头有很多优质的资产。我们去年开始跟一类专注于做肿瘤的民营医疗机构合作，设备都是一些进口的直线加速器、CT，这块投资时间比较长，金额也比较高。我们除了对客户整体现金流测算以外，更注重的是设备本身投入运营之后产生的现金流，租赁方案是基于设备本身现金流的情况进行还款预判。这一方面缓解了企业的成本，另一方面也有效的控制了企业的风险。以上就是我们国药租赁做的一些特色化、差异化的经营。另外，我们国家直租业务占比非常少。我们的同仁在这方面可以挖掘的空间是非常大的，要做直租，很多人说要靠资源禀赋，有强大的设备制造商背景或者本身是代理商，这是有得天独厚的优势。如果我们没有这方面的优势怎么办呢？我想我们自己就要苦练内功了。比如，我们看到这两年汽车租赁蓬勃发展，其实这些租赁公司本身很多是服务平台发展而来的，我想他们的优势就是基于资产的运营能力。今天很多同行交流的时候，都说我们可能面临的是租赁行业的冬天，我想在这个冬天，我们要苦练内功。如果能够真正把自己的运营能力建立好，就会有越来越多小而精的、专业化的租赁公司产生，我们真正做租赁的就会越来越多，也会从原来类信贷业务向真正的租赁回归。这是我一些简单的分享。由于时间仓促，我说不到的地方请各位指正。刘焕礼：我简单总结一下陆总分享的观点，一是租赁公司的定位，根据股东与董事会的要求去做。二是国药租赁虽然有国药集团的背景、有人寿的背景，但其实运作过程中相对比较市场化，所以在行业的选择上集中在医疗行业，对医疗行业这些客户的大类做了细分，还结合到产业、结合到设备里面深耕。还有我非常同意陆总说到的，就是公司的定位跟业务的定位其实要跟资源禀赋结合在一块。公司是从哪儿来的，公司能干什么。我每周拜访很多租赁公司，最近有一些租赁公司都在想做工程器械，有的是股东有这个背景，有这个资源禀赋，但有的我没看出来它在这块怎么打开市场、怎样建立渠道，但是他也准备做这方面的事，值得我们去思考。这两年来做汽车的比较多，那是真正对业务模式的定位有了准确的深入思考还是一窝蜂呢？我觉得这还值得商榷。第二位是上海国金租赁的孙总，刚才在PPT中详细讲了运营一家租赁公司的体系、战略、风控，以及更细的一些知识点，非常有系统思维，也非常专业，创新也做的比较好。我想抛一个问题给孙总，作为一个租赁行业比较久的从业者，一个老兵，租赁行业四十年了，有比较大的争议说很多租赁公司的业务是类信贷，你觉得到底是类信贷还是真租赁呢？孙超波：今天圆桌会议的主题是“追溯根源，如何回归融资租赁本源”,我想就这个主题发表几点自己的看法。第一，融资租赁业务是不是属于金融业务？首先我们分析一下银行信贷业务的供产销，银行以收储的方式采购资金的使用权，然后将采购的资金使用权在符合风控标准的前提下出让给贷款方，到期后银行将其资金使用权连本带息从贷款方收回。简单的说，银行采购进来的是钱，放出去的是钱，收回的也是钱。我们把这样的业务称之为金融业务。融资租赁业务的供产销是不是与信贷业务大致相同呢？作为一家融资租赁公司，首先要采购进来资金的使用权，其次将其投放出去购买租赁物，并且将租赁物出租给承租人，然后以收取租金的方式将其投放出去的资金逐月、逐季、逐年收回。在融资租赁的供产销三个环节中，采购进来的是资金的使用权，投放出去的也是资金的使用权，收回的还是资金的使用权。显然，融资租赁业务与银行信贷业务完全同类，融资租赁业务也属于金融业务。第二，融资租赁业务和信贷业务、资管业务、信托业务、保险业务和证券业务有什么区别呢？区别在于融资租赁业务有租赁标的物，融资租赁公司为承租人提供的服务是把租赁标的物买下来，然后出租给承租人使用，它是以融物的方式为承租人提供融资服务。融资租赁公司为承租人提供融资服务过程当中，如果没有租赁标的物，包括虚构租赁标的物，租赁标的物价值（可以采用成新法、市场法、未来收益法任一种方法认定）远小于为承租人提供的融资额等，则均背离了融资租赁的范畴。所以，融资租赁与前述其他金融业务的根本区别是融资租赁业务有租赁标的物，有与其融资额等价的租赁标的物。第三，什么才叫回归融资租赁本源呢？显然，只要有与融资额等价的租赁标的物参与其中的融资活动才是融资租赁的本源。如果没有租赁标的物参与其中，没有与其融资额等价的租赁标的物参与其中的融资业务，统统不是融资租赁。我们今天的话题是如何回归融资租赁本源，根本的回归状态就是，所有称之为融资租赁的业务就不能有无租赁标的物，无与其融资额等价的租赁标的物的业务混在其中。第四，在这里要特别强调的是，回归融资租赁本源是指要回归到有与其融资额等价的租赁标的物的融资租赁业务。直租、回租均属于融资租赁业务，那种把回租不看成融资租赁业务是没有深刻理解融资租赁业务的错误表现。第五，融资租赁业务当中，对租赁标的物的认定是其关键所在，对融资租赁业务看法的混乱主要表现在对租赁标的物的看法方面，这里我要再次强调的是，直租和回租不是区分真租赁和假租赁的标准，区分真租赁和假租赁的唯一标准是，1）出租人买入的租赁标的物没有任何权利限制，即没有被查封，没有被扣押，没有被冻结，没有被监管，出租人买入的租赁标的物有完完全全的所有权。2）租赁标的物的价值在租赁开始日与其融资额等价。3）租赁标的物不属于法律禁止的情形（法无禁止则可为）。其中1）、3）是红线，不能越界，2）是底线，不能突破，但租赁标的物价值的未来保值性、变现性会下降，甚至会归于零，但这并不改变租赁标的物的合规性，它仍属于合格的租赁标的物。只不过它失去了对偿还租金的担保功能，但我们可以用设立保证、抵押、留置等担保方式来补偿。以上是我对融资租赁本源的认识。作为融资租赁从业人员，其初心和使命应当是聚焦融资租赁主业、回归融资租赁本源，以一个金融工作者的专业和专注，服务实体经济，防范金融风险。刘焕礼：谢谢孙总把这概念做了理清，思路也比较清晰。有几个概念，一个是直租，一个是回租，一个是真租赁，一个是假租赁。假租赁，行业内还有设备租赁，但是其实最关键的一点是租赁物非常重要。租赁物这里面又有一个所有权，一个是可转让性，一个是价值。如果价值为零，我觉得它不能作为租赁物。如果它不可转让，它也不能做租赁物。因为融资租赁是融资和融物，物都不能转让，可能它不能作为租赁物。孙总讲得非常好，孙总值得把这些概念再精准一些，在行业内传播开。因为我们行业比较有意思，我们经常写文章，但这里面有一些概念似是而非，所以也会产生更多的争议，站在各自的立场，非常有意思。我觉得要学到真东西，可能还需要像孙总这样踏踏实实做租赁好多年，从宏观到中观到微观，都有很多经验，还有对具体法律法规非常详细的研究。接下来我把时间交给广东中信租赁的黄总，据我了解他做中小微租赁这块也还是十几年的经验，我们来听黄总简单做一个分享，你怎么理解设备融资租赁或者行业内怎么做中小微租赁？黄荣：谢谢主持人，我是广东中信融资租赁的黄荣。这个主题是回归租赁的本源，我在想什么叫回归？在我的概念里没有回归的问题。我想如果真要谈租赁本质的回归,那回归我认为有两个概念，第一个是我们行业要长远发展怎么做，第二个是我们个体公司要长远发展怎么做？回到行业的问题，其实我想，回归概念只有一个，前面几个嘉宾都讲到了，金融是服务实体经济的，没有实体经济就没有金融。我们在想为什么整个行业要回归，其实就是行业确实存在长远发展的问题。银行业几百年了，银行业现在到处有各种问题，我们融资租赁年到现在真正发展也才十来年，所以不要太心急，很多是水到渠成的。我们举办过会议讨论过这样的问题，让我们尽可能回归到由市场调节的渠道上,回归到服务实体经济中来。我想回归的原因是什么？我们可以探讨两个问题，一个是我们本身就业人员的供需关系，第二个是市场客户之间跟租赁公司之间的关系。大家都知道我们缺人，我们不够人，很多人是半路出身做租赁的，这是一个问题。第二个是客户的问题，我们为什么要回归？这几年我们突然间发现我们做了很多假租赁，还有一个杠杆过高的租赁，什么叫杠杆过高的租赁？一个标的物就一千万，他非要说两千万。我们其实没有回归到租赁本质上来，做错了而已。还有我们做了很多类似的项目，像管网、道路，你能拿来拍卖吗？我们的标的物，如果回归到金融角度来讲，银行做的是不动产，交易都要有价值，比如深圳的房产。同样，不动产不值钱吗？我告诉大家，我觉得不动产赚的钱的机会和比率都比动产要多，但问题是我们没有去理解这个问题。从行业的角度来讲回归，我们怎么做？大家一起来探讨思考，无论你做什么，我们要抓住实质，抓住为实体服务的实质，当然，做中小微企业，我们务必要有选择权，而市场流行的网红项目就是因为很多租赁公司没有选择权才做的。我觉得如果做中小微企业都没有选择那就不如不做！有选择权才会有主动权，才有安全。这是我讲的整个行业回归的问题，第一个租赁公司首先要回归的问题，就是要考虑长远发展，我们考虑资金、团队、机制，有很多公司团队可能是天生就残缺的，像远东、平安、仲利他们积累那么多年培养了大量的专业人才，我们专业人才够吗？我不知道，这是一个很重要的问题。公司内部的机制决定着业务的方向，决定着风控的标准、决定着资产的要求。我们经常讲专业人干专业的事，这个问题本身是租赁行业的痛点。这是我讲的整个回归本源的问题，我就这两点思考。我们有时候问客户是否有淡旺季，但如果你是真正服务实体经济就没有大问题，也就没有回归的问题。服务中小微企业你会发现没有淡旺季，每天都是春天。谢谢大家！刘焕礼：黄总说了回归，刚刚黄总首先定义融资租赁是金融，金融要服务实体经济，这两年国家提出了金融要脱虚向实。论坛的主题回归本源，不再是讨论有没有偏离，更多的是触发我们去思考，租赁行业怎么能传承过去四十年的经验，再扎扎实实去做有租赁物的，有商业模式、精准定位的，能够服务实体经济的业务。在此基础上，还能继续往前走，去创新。创新可能有方向的选择，也可能有阶段性的偏离。但不能抑制创新，不能没有创新。接下来的问题要抛给广发租赁的赵总。广发租赁，是我上一个单位的子公司，也是我协助推动成立的一家租赁公司。作为一家券商系租赁公司，它的团队更多的是投行的背景。我想在业务模式，在战略定位方面可能会很多创新的思考，这些创新怎么和我们租赁的本源结合起来？我们听听赵总的看法。赵杰：谢谢，很高兴有机会和大家分享广发租赁的一些看法。投行背景的租赁公司，跟勿忘初心、回归本源结合在一起会有什么关系呢？这两天我还在思考这个问题，发现确实还是有点关系的。首先说勿忘初心，刚才在提问包括孙总在回答的时候，对租赁的定义其实是辨析了很久，类金融这可能是大家都有一些不同的想法。但有一个定位，我觉得应该是没有争议的，我们的初心就是服务实体经济，这是政府和我们国家赋予这个行业的天然使命。怎么算服务实体经济，怎么服务实体经济？像我们租赁行业这几年一直以来主流的业务方向，租赁行业服务平台实现融资不是最有效的服务实体经济的方式，也不是国家最需要、最希望这个行业去办的，我们租赁行业作为整个大集团行业里算是一个补充的行业，我们更有效服务实体经济的方式还是服务民营企业、服务中小微企业。在这两个大的服务实体经济方向之下，我们作为一个租赁子公司怎么选择呢？我们在跟一些同业交流的时候，有一些租赁公司的股东背景就当地的城投，他们公司从上到下都非常认同国内城投体系，你让这样的公司非要离开城投去做民营企业、去做中小微可能吗？这个公司不可能去做民营、去做中小微的，我觉得这也是对的，这也是最符合它的方向，无可厚非。对于另外一些股东背景的可能做民营、做中小微更为合适，比方像我们广发租赁，广发租赁严格来说是第三方租赁公司，它没有产业背景。但是作为我们的母公司广发证券，作为一个大型证券公司，尤其广发证券不像中信证券主要服务大型企业，广发证券这十几二十年就是服务中小企业一步一步成长起来的，只是广发证券服务中小企业的主要手段是股权融资。所以我们对民营企业、对民营企业中的中小微企业、对优秀的中小微企业，我们是天然了解，也天然有联系的。我们作为这个背景设立租赁公司，我们从设立之初就致力于服务优秀的民营中小微企业，服务民营中小微企业是跟我们母公司的其他业务做了比较好的协同，我们的投行基因是非常好的体现。我们母公司的存量客户，一方面是我们已经投的直投客户，我们作为融资方式进去股债融合是非常有助于留住我们母公司的存量客户，为我们今后其他业务的开拓奠定更好的基础。我们也是自己开发一些民营中小微企业，这些企业将来包括现在我们已经开始反哺，将来要更多反哺我们的证券主业。这些来讲，我觉得我们是具备勿忘初心，服务实体经济的动机和能力的，也比较契合我们股东带给我们的资源禀赋的。另外一个问题，勿忘初心，是在行业或者是每个租赁公司的定位。回归本源，我觉得怎么强调租赁物作用，就租赁行业、租赁业务而言都不过分，我们要让它在风险控制和交易中的核心作用更突出一些，完全应该朝着这个方向去努力的。这样的设备单独拿租赁物，依托于还款计划的设立，跟它相匹配的还款结构，我觉得这也是可以发挥租赁物作用的方式，把租赁物的核心作用更加凸现一点比较好。刘焕礼：广发租赁是设立得比较早的券商系租赁公司，目前海通还有光大都有券商系的租赁公司。券商系的租赁公司怎么和投行结合起来服务实体经济，我觉得还有很多探索。这两三年以来很多租赁公司在经营过程中面临很多需要解决的问题，，有一些租赁公司业务还是做得不错，有一些陷入了困境，更多民营租赁公司是歇菜了或者歇业了。我觉得这是中国经济转型大背景的一面，未来租赁行业还有更长的路要走。接下来，我想问在座的四位嘉宾能不能用一句话展望一下未来租赁行业的发展，首先从陆总开始。陆海霞：那就“看涨”吧，我也想给同行打打气，市场需求在这里。今天是周末，都到这时候了还有这么多同仁在这里聆听，足够说明大家对租赁行业的期待。让我们对未来的租赁行业祝福吧，谢谢大家！孙超波：用实力创造价值，融资租赁符合市场经济效益，所以市场越大，融资租赁就越有希望，谢谢！黄荣：力所能及服务实体企业，很辛苦，但值得。赵杰：老套一点，但是也比较符合现实，道路暂时比较曲折，但是有前途。刘焕礼：与其说回归，虽然这两年行业遇到一些困难，但我觉得“雄关漫道铮如铁,而今迈步从头越”。从证券化的角度，我觉得还是非常有信心的。因为对我而言，融资租赁资产也是我这七八年以来甚至未来好多年重点布局、非常重要的一个资产大类。我们也祝福融资租赁行业越来越好。今天的圆桌论坛就到这里，也非常感谢台下的各位嘉宾、各位朋友聆听台上嘉宾的分享。如果没有尽兴的，咱们线下交流，谢谢大家！主持人：非常感谢我们几位嘉宾的讨论。我觉得今天我的收获特别多，今天我们从上午到下午的分享内容，我觉得不仅特别多的干货实操，同时信息量还特别的大。以后我们还想再聆听各位领导、同仁和一些嘉宾的分享，大家就可以到我们融易学，多参加我们的线下课程。希望大家能够在租赁的道路上聚合携手，走得更好更久。最后，希望我们融资租赁行业能够紧密联合在一起，为实现融资租赁的崛起作出新的贡献。在这里我宣布第四届中国融资租赁创新与发展高峰论坛圆满结束，感谢大家的光临！论坛相关
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