01
融资租赁是什么，为什么要
融资租赁？
▲汽车融资租赁示意图
资料来源：毕马威分析
由于残值部分形成了一笔较大的尾款，融资租赁成为了一种月供相对较低的融资方法。更重要的是，汽车融资租赁不再是单纯的汽车金融，而是定义了一种全新的汽车拥有方式。
通过增加用车周期中厂商和消费者之间的触点和互动性，融资租赁向消费者、经销商和整车厂都提供了更多的价值。
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对消费者来说，汽车融资租赁带来灵活无忧的用车方案，换车和汽车处置因成本降低而变得轻松。
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对经销商来说，签订租赁合同的客户常常会继续在该经销商处进行后续的维修保养以及新车购买。
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对整车厂来说，融资租赁可以有力地推动汽车销售、提高客户留存率。
02
中国汽车融资租赁现状
虽然中国已经是全球汽车销售第一大国，但是其汽车融资市场尚处于起步阶段。目前中国的汽车金融渗透率仅为38%，这一比例在成熟市场一般高达50%至80%。年，中国汽车市场预计有约60万辆新签融资租赁汽车，渗透率为2.5%。但根据我们估计，在这些车辆中，超过95%实际上是以融资租赁合同形式签订的汽车贷，这意味着实际租赁渗透率低于0.1%。
▲中国的汽车融资租赁渗透率
资料来源：毕马威分析
汽车融资租赁主要依赖三大基本支柱推动市场增长：
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消费者
意识
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再营销
渠道
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残值
管理
▲汽车融资租赁市场的驱动因素
资料来源：毕马威分析
尽管中国市场目前发展汽车融资租赁业务的各项基本条件似乎尚未成熟，其潜力也是不可估量的。作为一个成长迅猛的市场，我们相信中国可以快速地建立起推动汽车融资租赁发展的三大支柱。千禧世代将成为最大的汽车消费者群体，他们比较接受西化和“活在当下”的观念，这与租赁的概念不谋而合。同时，市场和政府政策正在引导二手车市场向监管完善的规范化方向发展，这也将有助推动残值管理的发展。
03
如何取胜
在下一个十年，中国的汽车融资租赁业将成长为数十亿人民币的庞大市场。随着越来越多企业加入市场，竞争将越趋激烈。虽然目前还很难预料谁将成为最终的市场赢家，但下列基本因素是成功战略不可或缺的元素。
区分类信贷租赁和标准融资
租赁，制定清晰的产品战略
由于中国市场环境特殊，信贷租赁在今后几年可能仍将占据中国融资租赁市场较大份额。除此以外，类信贷租赁的产品属性使得融资租赁产品不必承担很大的残值风险，市场壁垒较低，易于快速抢占市场。
在业务经营方面，融资租赁又可分为直接租赁和售后租回。从成本角度来看，售后租回略胜于直接租赁，一是因为售后租回的增值税税率较低，二是在该业务下融资租赁公司不需要在每个营业城市都开设分支机构。但不可忽略的是，消费者偏好对租赁选择也有重要影响。在决定产品组合之前，融资租赁公司应将目标消费者及其偏好列为产品设计的考虑因素。
全方位建设残值管理体系
成熟市场租赁的合同残值一般设定在接近于远期预估二手车市值的水平，这主要是为了确保价格竞争力。由于中国的二手车信息缺乏透明度，融资租赁公司在设定残值时享有较大弹性。但确保价格对客户具竞争力仍是首要目标。
尝试发掘融资租赁合同的潜在
节税机会
从会计处理的角度来看，租赁合同可分为经营性租赁和融资性租赁两种。中国的情况比较特殊，因为融资性租赁合同可享有额外税务优惠，因此对两种租赁合同的成本有不同的影响。通过减税，融资性租赁可为融资租赁公司节省2-5%的成本。但要符合融资性租赁的资格并不简单，中国的融资租赁公司可进一步研究国内相关会计准则，发掘符合要求的机会。
04
租赁+新能源车，“1+12”战略
中国整车厂迫切需要响应政府号召刺激新能源车销售。政府已订下年新能源车销量达到万辆的目标，同时推出双积分政策来规定整车厂必须实现的新能源车对燃油车的最低比率。与此同时，反观市场中国消费者对新能源车仍有不少顾虑。在此情况下，融资租赁依靠其低月供和可退换的特性，可以成为解决相关难题的一种方法，该策略在成熟市场已得到成功实践。
▲美国新能源车融资租赁的定价策略
资料来源：毕马威分析
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