-前言-
近年来，我国融资租赁业取得长足发展，市场规模和企业竞争力显著提高，在推动产业创新升级、拓宽中小微企业融资渠道、带动新兴产业发展和促进经济结构调整等方面发挥着重要作用。但总体上看，融资租赁对国民经济各行业的覆盖面和市场渗透率远低于发达国家水平，行业发展还存在管理体制不适应、法律法规不健全、发展环境不完善等突出问题。
10月20日，第九届中国融资租赁合作发展峰会在京举行，汇聚了融资租赁行业的顶尖人才，共同探讨中国融资租赁业的发展趋势和热点话题，深度解读中国融资租赁的政策和法规。成渝租赁董事长贺竹磬、副总经理侯毓华受邀出席，在上午举行的圆桌会议讨论会上，贺竹磬与来自中国租赁行业的专家代表们就“新形势下融资租赁的创新发展”进行了探讨。
贺竹磬在小组讨论上发言
以下为发言整理稿。
我国融资租赁分为三类，一类是银行发起设立的金融租赁公司，本质上是银行存款的投放渠道，所以这类企业经营“资金”业务，商业模式是利差，类信贷业务，市场也把这类企业更多看作是银行，这类企业也不经营租赁资产，其优势在于有资金；第二类是厂商系租赁公司，主要目的是为了促销产品，解决下游企业的资金回款问题，类似于赊销、分期付款，这类租赁公司一般不涉足其他产业，也不运作“资金”，优势在于有项目。第三类是第三方租赁公司，既没有大量的资金，也缺乏大量的项目，一方面需要筹集资金，一方面要寻找项目，而且找资金比不过金租，找项目比不过厂商租赁。这类企业数量大，市场覆盖广，随着外部环境的变化，面临转型升级的需要，下面就这类企业的商业模式谈谈看法。
1
近年来，融资租赁行业的快速发展，使多数企业认识并认可了融资租赁这种商业模式，但行业的发展只是租赁企业量的堆积，并非租赁公司的发展壮大或行业集中度提高，也非租赁专业化水平的提升，融资租赁行业处于低层次竞争态势。
截至今年6月，全国各类融资租赁公司（含金租）已达多家，是五年前的15倍，租赁合同余额5.6万亿元，是五年前的3倍。外商系租赁公司呈现出多、小、散、弱特征，当然这中间有大量的壳公司，在项目拓展过程中，往往多家租赁公司去竞争，比的主要是成本，比的底线，比的是谁胆大，处于低层次竞争阶段。
2
主要的商业模式是售后回租，租赁物只是满足合规要求，本质上是类信贷业务，获取利差，与银行等金融机构同质化竞争，在经济下行过程中，商业可持续受到质疑。
据统计，我国融资租赁售后回租占80%左右，在加上一些完全以融资为目的直租业务，我国融资租赁90%以上是类信贷业务，获取利差是主要商业模式，租赁物既不能防控风险，也不能成为利润的来源，只是满足合规性要求。由于都是类信贷业务，融资租赁需要和银行竞争，而租赁公司的多数客户是难以满足银行准入要求的客户，以中小企业为主，风险敞口较大，在经济快速发展过程中，经营效果很好，但一旦经济下行，随着中小企业的经营困难，这些租赁公司会因为客户的违约，出现经营困难，甚至倒闭。
3
宽松的货币政策、开放的行业门槛、政府融资造就了这个行业的盛世。尤其银行表外的发展，使得融资租赁通道业务快速扩张，也由于过去几年地方政府平台的快速发展，使得大量融资租赁公司欣欣向荣，但今年金融工作会议及限制地方政府融资相关政策出台，融资租赁行业外部环境发生重大变化，中小租赁公司，类信贷的商业模式难以为继，需要考虑商业模式转型。
通道业务及政府平台业务的萎缩，“类信贷”以利差为主的“资金”业务，在经济下行过程中，伴随着降杠杆、去库存、银根收紧、营改增等政策叠加，经营环境趋严趋紧，很难开展业务，大量的融资租赁公司面临业务重新定位，考虑何去何从。
4
国外融资租赁是以直租、经营性租赁为主，并以通用的二手设备为主，多数立足于某一行业，做精做细，产融结合，中国融资租赁也必然从类信贷向直租、经营性组等真租赁转型，在此过程中，需要结合股东优势产业，或立足于某个细分市场领域，做专、做精，形成专业化竞争优势，重构商业模式。
我们对标研究的国外融资租赁公司，主要以经营性租赁为主，可以说直租、经营性租赁才是融资租赁的本质。我国融资租赁也必然从“类信贷”的融资性售后回租赚取息差，到真正的租赁——通过租赁物的运营和管理赚取利润。相比于售后回租模式，直接租赁及经营性租赁对租赁公司专业度要求更高，但风险相对可控，而且收益有保障，更符合融资租赁本质，在向经营性租赁转型过程中，需要聚焦，打通技术研发、生产、租赁、维修、运营、处置、流通、二手市场开发等全产业链业务。
5
成渝租赁产融结合，立足于股东优势，拓展交通上下游业务，走专业化发展之路。
成渝租赁母公司是四川成渝高速，西部唯一一家A+H的基础设施运营类公司，控制人是四川最大的国有经营企业，资产规模超过亿元，成渝租赁立足于四川交投在四川交通基础设施建设运营领域的绝对优势，立足于母公司A+H上市平台的融资能力，重点拓展交通产业链金融业务，公司设计了四款交租宝产品，为交通产业链企业提供融资租赁服务，四款产品立足高速公路通行费收入、施工企业应收账款、施工企业保证金及公路运营设备更新，在此过程中，股东关联企业对融资租赁提供一定的产业支持，协助租赁公司控制融资风险。
-结语-
面对行业竞争及市场风险加剧，成渝租赁也计划商业模式转型升级，深度挖掘交通产业链细分市场，精耕细作，开展经营性租赁业务，并通过资产证券化等方式，轻资产运作，最终实现以租赁为核心的全产业链资产经营业务。
公司业务范围“三三原则”：国有、上市客户谋求规模及基本收益，产业链金融谋求效益，经营性租赁谋求品牌及竞争力；在战略路径上，将会从售后回租向经营性租赁转型，债务融资向投租联动转型，融资租赁向经营资产转型，最终实现以租赁资产经营为核心，租赁资产研发、委托制造、以租代售、资产流转及处置为一体的综合服务企业。
END
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成渝租赁徐虹
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