租赁资产证券化（简称LBS，也称租赁资产ABS，租赁债权ABS，应收租金ABS，融资租赁应收账款ABS等）指融资租赁公司以可产生稳定现金流的租赁资产（租赁债权）为基础资产，通过资质评级、信用评级和信用升级等一系列的结构重组，将其转换为以租金收益权为支撑的证券，在公开金融市场出售、流通，同时获取资金的过程。
租赁资产ABS从年开始出现，经历了年、年的高速增长，年增速放缓，目前从规模上来说，租赁资产仍位位列交易所市场各类基础资产的前列。据融资租赁三十人论坛（天津）研究院统计，年全年，共计发行了支租赁资产证券化产品，累计发行租赁ABS规模达.92亿元，占年各类资产证券化产品发行规模的9.77%。
众所周知，ABS的两大功能即筹资和出表，尽管LBS的规模很大，但其中能实现“真实出表”的确寥寥无几。原因是什么？应该怎么做才能实现？本文作者深入分析各种原因，并尽可能从理论和实务操作层面给出解决方案，供读者参考。
一、LBS的操作流程
1、融资租赁公司对租赁资产进行筛选打包组建资产池。
2、资产管理人设立以受让租金收益权为核心的SPV（专项资产支持计划）。
3、融资租赁公司将资产池出售给SPV。
4、由信用增级机构对资产进行增级。
5、由信用评级机构对资产进行评级。
6、资产管理人通过SPV发行受益权证，向投资者募集资金。
7、投资者购买受益权证后，SPV向租赁公司支付资产转让对价。
8、资金服务机构在收取租金后扣除服务费，支付投资者本息。
ABS作为一种融资途径，具有多方面的作用，具体对于融资租赁公司而言，一些研究员认为，其较为突出的有三点：
1、ABS可帮助大型租赁公司突破杠杆限制，释放业务规模。对于融资租赁公司而言，根据《融资租赁企业监督管理办法》的规定，融资租赁企业的风险资产不得超过净资产总额的10倍；对于金融租赁公司而言，根据《金融租赁公司管理办法》的规定，金融租赁公司资本充足率不得低于8%的最低监管要求，上述规定直接构成了对租赁公司的业务规模的限制。与此同时ABS融资可实现债务和资产出表，非杠杆融资，可使表外资产大规模扩张。由于大型租赁公司融资渠道相对畅通，公开发债和银行借款等传统融资方式的融资成本也并不高，相对于拓宽融资渠道、降低融资成本，突破杠杆限制是大型融资租赁公司的头等需求，因此元立方金服研究员认为，这类公司的ABS发行必然要求出表，自持次级的比例不能过高，且不会提供差额支付、担保等支持措施，更不会在ABS到期日进行回购。
2、ABS有助于小型租赁公司拓宽融资渠道、降低融资成本。租赁行业资金需求量大，过去主要以银行融资为主。由于银行融资综合成本不低，租赁企业也有意愿进行多元化融资，发行ABS的热情较足。特别是小型租赁公司融资渠道相对受限，主体信用资质难以达到发债企业的信用要求，即便银行给予的授信全部使用，杠杆使用程度也远低于监管要求，且融资成本相对较高。元立方金服研究员认为，这类公司发行ABS的目的中，拓宽融资渠道和降低融资成本甚于出表，且鉴于其资产质量略弱、资产池集中度略高，发行的ABS优先级要达到较高的信用等级以降低融资成本，一般需要外部支持，租赁公司通常选择差额支付而非寻求外部担保的方式来提高信用等级。
3、作为通道、项目中介赚取中间费用。随商业银行和信托公司银信类业务规范和监管力度加强，信托业开始“去通道化”，银行资金亟需新的通道，导致融资租赁公司的通道作用愈发受到市场的北京中科白癜风医院圆梦征程北京看白癜风比较好专科